В 2004 г. был отмечен высокий рост цен на цветные и чёрные металлы, энергоносители и другие сырьевые товары. Среднегодовая цена алюминия на ЛБМ (1716 дол./т) на 19.9% превысила уровень 2003 г. (1431 дол./т). Средние за 2004 г. цены на медь (2866 дол./т) и никель (13830 дол./т) значительно превзошли цены предыдущего года (1779 и 9634 дол./т), увеличившись за год на 61.1 и 43.6% соответственно. Для алюминия и меди они стали максимальными за последние 9 лет, а для никеля - за 15.

Существенный рост цен резко обострил отношения между производителями и потребителями металлов, вызвал появление негативных тенденций в некоторых секторах мировой экономики. Так, российские автомобильные заводы, трубные компании и другие потребители металлопродукции в 2004 г. из-за роста цен на неё вынуждены были поднять цены на свои товары. В Японии из-за дефицита стали в конце 2004 г. ведущие продуценты автомобилей "Nissan" и "Suzuki" объявили о приостановке своих заводов.

В целом после многолетней тенденции опережающего роста цен на готовые товары ценовые пропорции изменились в пользу сырьевых материалов, в результате чего основной рост прибыли многих металлургических компаний был обеспечен за счёт экспорта сырья. Несмотря на то, что консолидированная выручка "Мечел" от продажи железной руды, угля и никеля в I полугодии 2004 г. была в три раза меньше, чем от продажи стали (522.6 млн дол. и 1.3 млрд дол. соответственно), чистая прибыль сырьевых предприятий в 1.7 раза превысила прибыль металлургических производств.

После столь успешного прошлого года эксперты не могут прийти к единому мнению относительно того, каким будет для мировой металлургии 2005 год: ещё более успешным или, наоборот, началом резкого падения цен, обусловленным цикличностью развития отрасли. Некоторые аналитики предрекают скорый "взрыв" сырьевого "мыльного" пузыря и резкое падение цен на металлы. Однако рост цен на основные цветные металлы в начале 2005 г. продолжился. Так, в конце февраля цена на медь с поставкой через три месяца достигла на ЛБМ рекордного показателя за последние 16 лет (3275 дол./т).

Анализ мирового рынка сырьевых товаров показывает, что рост цен в 2003-2004 гг. в значительной степени был вызван как сочетанием целого ряда объективных причин, включая оживление мировой экономики, продолжающийся высокий спрос со стороны КНР и других стран Азии, девальвацию доллара по отношению к другим мировым валютам и низкую ставку рефинансирования в США, так и усилением спекулятивного фактора, возросшей активностью инвестиционных фондов и рядом геополитических потрясений в мире. Для обоснованного прогноза цен необходимо оценить, в каком направлении будут изменяться эти факторы в 2005 г.

Особенность современного этапа развития мировой экономики заключается в том, что к бурному развитию КНР в 2004 г. добавились позитивные изменения в экономике США и Японии. Благодаря высоким потребительским расходам и объемам капиталовложений в 2004 г. экономика США росла самыми высокими темпами за последние пять лет. По данным Министерства торговли США, по итогам 2004 г. ВВП вырос на 4.4% против 3% в 2003 г. и 1.9% в 2002 г., причём впервые за последние четыре года в США возросло промышленное производство.

По данным исследования, проведенного Американским институтом глобальной политики (Earth Policy Institute), в 2004 г. КНР стала мировым лидером по уровню потребления всех основных видов сырья, за исключением нефти. В частности, по потреблению стали Китай в 2004 г. превзошёл США почти в два раза, а угля потребил на 40% больше. Хотя темпы роста экономики КНР замедляются, они всё равно остаются высокими по сравнению с другими странами – 9.5% в 2004 г. и 8.8% (оценка) в 2005 г., причём промышленное производство растёт более высокими темпами (15.9%), стимулируя спрос на все сырьевые товары.

В 2004 г. Китай увеличил собственное производство металлов. Так, выпуск стали вырос на 23.2% (до 272.5 млн т), алюминия - на 18.7% (до 6.59 млн т), меди - на 18% (до 2.04 млн т), никеля - на 21% (до 71.48 тыс. т) по сравнению с 2003 г. Увеличение производства позволило КНР сократить объём закупок меди на мировом рынке на 11.5%, до 1.2 млн т, и уменьшить импорт никеля - на 18.6%, до 5.75 тыс.т, а экспорт никеля, наоборот, увеличить на 45.8% - до 15.42 тыс.т.

С января 2005 г. Китай начал ограничивать экспорт металлов, чтобы не допустить их дефицита на внутреннем рынке, отменив налоговые льготы для экспортёров и введя экспортные пошлины на алюминий (5%), никель (2%) и медь (5%). По оценкам, в результате этих мер экспорт металла из КНР может сократиться на 50%, что должно привести к дальнейшему росту мировых цен на цветные металлы.

Согласно оценкам Roskill, темпы роста мирового спроса на никель со стороны производителей нержавеющей стали до 2006 г. составят в среднем 4.8% в год. В 2004 г. дефицит никеля на мировом рынке достиг примерно 10 тыс.т. По данным Международного института чугуна и стали, спрос на сталь в мире в 2004 г. увеличился по сравнению с 2003 г. на 7.6%.

Важную роль в повышении цен на сырьевые товары в 2003-2004 гг. сыграло ослабление доллара по отношению к евро. На протяжении большей части 2004 г. доллар колебался в достаточно узком коридоре 1.18-1.24 дол., однако в конце года за несколько месяцев американская валюта потеряла более 10% своей стоимости. По прогнозу Deutsche Bank, к концу 2005 г. евро будет стоить 1.43 дол., а через год этот показатель составит 1.53 дол. Укрепление евро делает контракты на цветные металлы, номинированные в долларах, привлекательными для инвесторов, что, в свою очередь, ведёт к повышению цен на них. Возможное ослабление доллара может стать ещё одной причиной роста цен на сырьевые товары в 2005 г.

Кроме того, в 2003-2004 гг. на состоянии мирового рынка сырьевых товаров отразилось усиление спекулятивных биржевых операций. Одной из причин высоких цен в конце 2004 г. стала растущая активность хедж-фондов, скупающих цветные металлы на фоне прогнозов сокращения их экспорта из Китая. Аналитики считают, что цены на металлы в последнее время пошли вверх благодаря притоку средств фондов, которые переключились на них с доллара и низкодоходных облигаций и акций. Высокие цены на цветные металлы являлись не только результатом их дефицита на рынке, но и в значительной степени следствием ожидания того, что в будущем возможное предложение не сможет адекватно отвечать спросу.

Таким образом, своеобразие сегодняшней обстановки на рынках цветных и черных металлов заключается в том, что в 2005 г. практически все основные перечисленные выше факторы, обусловившие рост цен в 2004 г., остаются в силе. Некоторые аналитики полагают, что в ближайшей перспективе цены на цветные и чёрные металлы продолжат свой рост и будут находиться на высоком уровне.

Общеэкономическая ситуация в мире остаётся в целом благоприятной. По прогнозу Федеральной резервной системы США, ВВП страны вырастет в 2005 г. на 3.75-4%. По оценкам экспертов ООН, в 2005 г. в мире лидерами по росту ВВП будут азиатские страны, где он составит в среднем 6.2%. Правительство Китая полагает, что в течение пяти лет стране удастся удерживать экономический рост на уровне примерно 8% в год.

Практика показывает, что для рынка металлов наиболее важными являются не абсолютные темпы роста ВВП, а экономическая стабильность в мире и отсутствие крупных кризисов.

В 2005 г. производство алюминия, меди и никеля ещё будет отставать от их потребления, что вызовет дальнейший рост их цен. Так, мировой спрос на алюминий, по прогнозам, в 2005 г. вырастет на 5.3% - до 31.2 млн т и превысит предложение на 371 тыс.т. Мировой рынок меди также столкнется с дефицитом в размере 200-300 тыс.т. Компания Anglo American plc ожидает, что дефицит меди прекратится через два года, когда инвестиции в добывающие и перерабатывающие мощности дадут свои результаты. Мировой рынок никеля в среднесрочной перспективе также испытает некоторый дефицит. По оценке Brook Hunt, в 2005 г. дефицит никеля снизится до 2 тыс.т, а в 2006 г. вслед за вводом в строй новых сталеплавильных мощностей в Финляндии и Китае дефицит вновь начнёт расти и составит 16 тыс.т.

Мировой спрос на сталь в 2005 г. увеличится на 5%, в первую очередь за счёт КНР. В 2005 г. китайское правительство прогнозирует рост потребления стали в стране на 8%. Объём потребления стали в Китае в 2005 г. может достигнуть 330.5 млн т против 310 млн т в 2004 г., причём дефицит стали в стране составит 15-20 млн т. По оценкам, КНР останется нетто-импортёром стали до 2010 г., что обусловит высокий уровень мировых цен на неё.

Тенденция к сохранению высоких цен на цветные и чёрные металлы отчётливо прослеживалась в первые месяцы 2005 г. В конце I квартала 2005 г. цены на основные цветные металлы с поставкой через три месяца оставались на высоком уровне: на алюминий – 1872.43 дол./т, на медь – 3113.83 дол./т и на никель - 15288 дол./т.