Производство золота британской горнодобывающей компании Petropavlovsk Plc. по итогам 2010 г. выросло на 4%, до 506,8 тыс.унций против 486,8 тыс.унций золота в 2009 г., говорится в сообщении компании. По итогам четвертого квартала выпуск золота вырос на 51%, до 202,2 тыс.унций против 133,5 тыс.унций за аналогичный период годом ранее.
Как говорится в сообщении, добыча золота на месторождении Пионер выросла на 21% по итогам четвертого квартала 2010 г. и составила 98,5 тыс.унций, тогда как аналогичный показатель годом ранее составил 81,6 тыс.унций. Добыча золота на Покровском руднике в четвертом квартале 2010 г. выросла на 33%, до 54,6 тыс.унций против 41,1 тыс.унций в четвертом квартале 2009 г.
Все предприятия компании улучшили динамику своих показателей. Кроме того, Petropavlovsk наконец получил на Пионере доступ к залежам руды с высоким содержанием металла. Крайне неблагоприятный год для компании, по-видимому, завершился. План производства на 2011 г. производит хорошее впечатление, а перспективные проекты реализуются в соответствии с графиком. Впрочем, финансовые показатели по итогам 2010 г., вероятнее всего, будут довольно безрадостными.
Объем производства по итогам 2010 г. составил 506,8 тыс.унций, что соответствует нижней границе последнего прогнозного диапазона компании (510–530 тыс. нций). Это всего на 4% выше показателя за 2009 г. и на целых 29% ниже обнародованного в марте первоначального прогноза (670–760 тыс.унций).
Примечательнее всего, что в декабре 2010 г. компания наконец получила доступ к пластам с высоким содержанием металла на Пионере. Это немедленно обеспечило ей рост коэффициента извлечения на ЗИФ - с 1,7 г/т по итогам января–сентября до 3,2 г/т в четвертом квартале. В сочетании с увеличением объемов переработки руды этот фактор способствовал росту объемов производства с 42,5 тыс.унций в июле–сентябре до 98,5 тыс.унций в четвертом квартале.
Petropavlovsk уже подтвердил, что все оборудование, необходимое для наращивания объемов добычи на Пионере (в том числе третий экскаватор емкостью 15 куб.м) уже на месте. Ввод в эксплуатацию четвертой очереди Пионера был перенесен на более поздний срок в связи с тем, что в 2010 г. на месторождении были открыты новые пласты окисленной руды, то есть можно предположить, что в 2011 г. коэффициенты содержания металла в руде на этом участке будут выше, чем предполагалось.
Показатели Покровского немного превзошли прогнозы самой компании. На этом месторождении были завершены вскрышные работы, что обеспечило доступ к рудным зонам с более высоким содержанием металла, и средние значения соответствующего коэффициента в минувшем квартале заметно улучшились. При этом производство золота выросло с 30,9 тыс.унций в третьем квартале до 54,6 тыс.унций по итогам четвертого.
Принимая во внимание операционные трудности 2010 г., Petropavlovsk дал крайне осторожный прогноз производства на 2011 г. - 600 тыс.унций, поскольку ранее фактический показатель сильно отличался от прогнозного. Компания исключила из базового сценария объемы добычи на месторождении Албын (по нашим расчетам, 30 тыс.унций), а также не стала учитывать увеличение мощностей на Маломыре и переработку более богатой руды на руднике Пионер. Для сравнения, предыдущий прогноз компании составлял 720 тыс.унций, консенсус-прогноз рынка - 640-645 тыс.унций, а наш прогноз равен 653 тыс.унций, что на данном этапе представляется достижимым.
По графику большая часть работ, запланированных на 2011 г., приходится на конец периода, при этом на первое полугодие 2011 г. запланирован значительный объем вскрышных работ, не выполненных за предыдущий период, но в целом он выглядит менее рискованным, чем в 2010 г. Мы по-прежнему считаем, что рынок переоценивает операционные проблемы компании по мере начала валовой выемки на Пионере, в том числе последствия несвоевременной поставки оборудования и влияние погодных условий.
Скачать договор